资金方视角下的链改2.0：拉菲资本的观察与判断

2025-09-14 6081

2025年8月30日，链改2.0六方会谈在深圳成功举行。会议由中国移动通信联合会可信资产与数链金融专委会、中国通信工业协会区块链专委会、香港RWA全球产业联盟等机构联合主办，并与第二十三届中国科创企业投融资大会同期举办。会上正式发布了《“可信资产IPO+数链金融RWA”链改2.0深圳共识》，标志着我国数链金融产业进入协同化、规范化、国际化发展的新阶段。

作为资金方代表，拉菲资本创始合伙人毛智邦受邀出席。他在会议中从资本的角度阐述了链改2.0对资金流向的深远影响，剖析了六方协同机制对投资安全与效率的提升，并对RWA未来的发展路径提出了判断与呼吁。

一、链改2.0：资本参与的制度拐点

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在毛智邦看来，链改2.0的最大价值在于为资本提供了一条合规、透明、可持续的投资通道。

链改1.0时期，行业仍处于探索阶段，资金方面临“三大困境”：

标的模糊：缺乏可验证的真实资产支撑，项目质量参差不齐；

合规不明：监管态度未明，投资存在不确定性；

流动性不足：数字化资产缺乏合规流转渠道，退出难成为资本最大顾虑。

而链改2.0提出的“双轮驱动”——可信资产IPO与RWA数链金融，正是解决这三大痛点的系统性方案。通过可信确权、合规发行与链上透明机制，资本得以在一个安全边界内参与资产数字化进程。这意味着RWA不再是概念试验，而是成为资本市场认可的新型资产类别。

二、六方协同：资本信心的制度基石

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会议提出的“生态、项目、资金、合规、技术、行业”六方协同机制，成为毛智邦关注的重点。在他看来，这一机制的价值在于构建了一个风险共担、资源互补的产业闭环。

生态方：提供产业资源整合与协同平台，降低跨界投资摩擦。

项目方：筛选优质资产标的，提升投资标的质量。

合规方：通过沙盒与白名单制度，划定合规边界，降低政策不确定性。

技术方：提供可追溯、可审计的区块链与RWA技术底座。

行业方：推动标准制定和政策对接，为资本长期布局提供制度保障。

资金方：不仅仅是出资，更是推动资产标准化和规模化的催化剂。

毛智邦指出，正是这一机制，让资金方首次能够在一个“全流程、全风险、全资源”的体系内开展投资，这极大增强了资本对RWA的信心。

三、资本逻辑的短中长期演进

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拉菲资本认为，链改2.0对资金方的影响将分为三个层次：

短期：通过备案与白名单制度，资金能够快速识别合规项目，减少“踩雷”风险。例如，朗新充电桩RWA项目和协鑫光伏RWA案例，已经成为资本筛选的早期参照。

中期：行业标准体系逐步完善，将降低尽调、审计与交易成本，资金配置效率明显提升。届时，资本将更倾向于批量化进入RWA赛道，而非零散试水。

长期：当中国标准实现国际互认，可信资产在跨境市场得到承认，资本将迎来全球配置的新格局。这不仅是中国资金走出去的机遇，也是全球资本进入中国实体资产的窗口。

毛智邦特别强调，跨境合规通道的打通，将是未来资金方最为关注的焦点。

四、资金方的核心诉求

站在资金方角度，毛智邦提出了三点关键诉求：

优质标的供给

RWA能否吸引持续资金流入，取决于是否有足够多的、可规模化的优质资产进入市场。新能源电站、基础设施、供应链金融等具备稳定现金流的行业，应成为重点孵化方向。

透明收益机制

投资者需要可验证的收益通道。智能合约分润、链上审计、第三方估值报告应当成为行业标配。这不仅是合规的要求，也是资金敢于大规模进入的前提。

跨境合规与退出路径

投资的安全不仅在于入口，更在于退出。QDII、QFLP、ODI备案、税务协定等跨境机制的持续完善，将决定资金在RWA中的参与深度。

五、从共识到行动：资本的角色

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在毛智邦看来，链改2.0深圳共识的发布，是资本市场参与RWA的一个分水岭。从长期看，资本不仅是RWA发展的推动者，更是制度创新的受益者和实践者。

对企业而言，资本的参与能够降低融资门槛，提升资产流动性。

对监管而言，资本的规范化进入，将推动制度边界更加清晰。

对产业而言，资本的力量将加速RWA案例的复制与推广，形成良性循环。

毛智邦呼吁，资金方应与生态方、项目方、合规方、技术方、行业方一道，构建一个“价值可信、机制透明、资本高效”的新型金融生态。

六、结语

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链改2.0不仅是一次行业共识的凝聚，更是一次资本逻辑的重塑。毛智邦认为，深圳共识为资金方提供了一条更清晰、更透明、更合规的投资路径。未来，拉菲资本将继续以资本为纽带，深度参与可信资产IPO与RWA的发展，推动数字金融更好地服务实体经济。

这既是拉菲资本的战略选择，也是资金方在链改2.0时代的共同使命。

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